維克托·斯捷潘諾維奇·切爾諾梅爾金、維克托·阿列克謝耶維奇·祖布科夫、德米特里·阿納托利耶維奇·梅德韋杰夫——除了名字稍長，這3個(gè)俄羅斯人還有什么共同特點(diǎn)？有些人會(huì)迅速回答：他們都曾是或現(xiàn)在是俄羅斯聯(lián)邦政府的總理。

那么，還有什么共同點(diǎn)呢？翻閱履歷，這三人實(shí)際上都曾在俄羅斯壟斷企業(yè)——俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（下稱“俄氣”）任職：1987年，當(dāng)俄氣還是由俄羅斯天然氣工業(yè)部改制而成的“俄羅斯國家天然氣康采恩”時(shí)，切爾諾梅爾金就擔(dān)任了該公司總經(jīng)理及“理事會(huì)主席”；13年后的2000年，時(shí)年35歲、之前擔(dān)任總統(tǒng)辦公廳第一副主任的梅德韋杰夫被任命為俄氣董事長，這被外界解讀為“深受普京信任”；2008年初，由于梅德韋杰夫成功當(dāng)選俄羅斯總統(tǒng)，2007年當(dāng)選俄羅斯總理、現(xiàn)俄羅斯聯(lián)邦政府第一副總理的祖布科夫成為俄氣董事長。

在媒體的描述中，俄氣對內(nèi)是天然氣行業(yè)的壟斷巨頭、俄羅斯經(jīng)濟(jì)的晴雨表，對外是具有壟斷力量的世界最大天然氣出口商、俄羅斯外交政策的有力工具。然而，在油價(jià)下跌、地緣政治等多重因素的影響下，曾經(jīng)不可一世的俄氣也開始有些“氣短”?？捎幸馑嫉氖牵M管多方輪番唱衰俄氣，其表現(xiàn)依舊遠(yuǎn)超西方同行。

當(dāng)然，俄氣歷史上顯赫的人物譜不能遺漏了該公司現(xiàn)任總裁阿列克謝·鮑里索維奇·米勒（Alexey Miller），與“圣彼得堡幫”成員俄羅斯國家石油公司（下稱“俄石油”）董事長伊格爾·謝欽、俄羅斯國有鐵路公司總裁弗拉基米爾·亞庫寧一樣，這位從普京擔(dān)任圣彼得堡副市長開始，就一直追隨左右的高層人士，直接影響著俄氣對歐洲、中國的天然氣供應(yīng)及覆蓋亞洲和歐洲的天然氣管道建設(shè)。

這就難怪，在媒體的描述中，俄氣總被認(rèn)為“在俄經(jīng)濟(jì)中地位顯赫”。俄羅斯大眾新聞媒體還會(huì)將俄氣稱為“俄羅斯經(jīng)濟(jì)的尖兵”，因?yàn)椋?ldquo;俄氣公司貢獻(xiàn)了俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值的8%，保證了25%的國家預(yù)算，控制著俄羅斯65%的天然氣儲(chǔ)量和世界20%的天然氣儲(chǔ)量”。

但再顯赫的過去，還是會(huì)被現(xiàn)實(shí)擊敗。當(dāng)國際油價(jià)連續(xù)一年時(shí)間維持在60美元/桶以下，“財(cái)大氣粗”的俄氣有些“氣短”了。

據(jù)媒體報(bào)道，截至目前，受西方對俄羅斯制裁的負(fù)面影響，外加本土競爭日趨激烈，“俄氣在全球能源領(lǐng)域的主導(dǎo)地位難以維持，市值僅為7年前高點(diǎn)的1/6”。

2008年，當(dāng)俄氣市值突破3000億美元時(shí)，米勒曾公開表示，到2015年左右，“俄氣的市值有望達(dá)到1萬億美元”。但如今，俄氣最新的市值據(jù)測算“縮水到了500億美元”。

伴隨市值下降的是，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部預(yù)計(jì)，俄氣今年會(huì)生產(chǎn)4140億立方米天然氣。據(jù)俄羅斯媒體報(bào)道，該產(chǎn)量將創(chuàng)下俄氣歷史以來最低。

未來，在油價(jià)短期難以回暖、加上西方制裁不斷和歐洲尋求能源多元化的格局下，俄氣的走向值得關(guān)注。比如，作為曾經(jīng)的“標(biāo)兵”，該公司將如何應(yīng)對目前的市場格局？又會(huì)不會(huì)成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)改革的“排頭兵”？

到底咋了

對此，很多人不禁會(huì)問：俄氣怎么了？

國際油價(jià)的下滑，顯然是“不可阻擋”的最重要因素。數(shù)據(jù)顯示，去年10月以來，國際油價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，英國北海布倫特原油期貨價(jià)格（下稱“布油”）和美國紐約原油期貨價(jià)格（下稱“紐油”）均出現(xiàn)深度下跌。截至9月10日，布油僅為47.58美元/桶，紐油報(bào)收于44.15美元/桶。

油價(jià)的下跌同樣傳導(dǎo)到了天然氣價(jià)格端，為此，俄氣不得不在對外天然氣價(jià)格協(xié)議中下調(diào)價(jià)格。烏克蘭通訊社今年2月4日報(bào)道稱，俄氣官方代表古普利亞諾夫表示，今年第一季度，俄氣對烏天然氣價(jià)格為329美元/千立方米，至該季度結(jié)束，俄政府保持對烏100美元/千立方米的天然氣價(jià)格優(yōu)惠。去年11月-12月，俄氣對烏克蘭的供應(yīng)價(jià)格是378美元/千立方米。

短期看，俄氣仍不得不繼續(xù)承受低價(jià)帶來的損失。國際能源署（IEA）新任署長法提赫·比羅爾日前對媒體說，“油價(jià)在近中期會(huì)維持在40美元/桶左右，盡管低油價(jià)刺激全球范圍消費(fèi)增長，但消化當(dāng)前過剩的市場供應(yīng)仍需要時(shí)間。”

IEA今年年初還預(yù)測，“全球范圍內(nèi)各公司2015年支出中削減新的石油和天然氣項(xiàng)目投資將超過1000億美元，比2014年下跌超20%。隨著近期油價(jià)再下降，石油公司重新評估支出計(jì)劃，準(zhǔn)備進(jìn)一步減少投資。投資水平降低，最終會(huì)對石油產(chǎn)量產(chǎn)生負(fù)面影響。”這恰恰就是俄氣目前的寫照之一。

不過，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，俄氣市值縮水，落入目前窘境，最根本的原因或許還是美國在頁巖氣方面的大力開采。據(jù)悉，美國頁巖氣價(jià)格不僅遠(yuǎn)低于俄氣供應(yīng)歐洲的價(jià)格，一度價(jià)格只有全球天然氣基準(zhǔn)價(jià)格的1/3，這讓高氣價(jià)企業(yè)丟失了不少市場份額。

與此同時(shí)，2008年就將天然氣作為“武器”的俄羅斯，讓歐盟不斷感覺到能源多元化的必要性。比如，2010年，歐洲國家就試圖從中東和里海地區(qū)進(jìn)口更多的天然氣，以應(yīng)對俄羅斯對歐能源供應(yīng)的變數(shù)。

目前，有說法稱，在2014至2015年冬季，挪威在大幅提高市場份額之后超過俄羅斯，成為西歐最大的天然氣供應(yīng)方。

除了市場變化，更深層次的原因可能是政治因素。位于烏克蘭東部的沖突給俄氣帶來了沉重的負(fù)擔(dān)。“2015年上半年，俄氣對烏克蘭的出口已從2010年的360億立方米下降到37億立方米，并于之后的7月1日完全停止供應(yīng)，導(dǎo)致俄氣承受了將近60億美元的收入損失和罰款。”北京國際能源專家俱樂部發(fā)表的一篇文章如是說。

會(huì)否分拆

“顯然，大家都爭奪俄氣天然氣供應(yīng)的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，俄氣正在悄然調(diào)整策略。”對于俄氣目前的情況，位于莫斯科的復(fù)興資本能源行業(yè)分析師伊達(dá)·達(dá)夫列特評價(jià)說。

“悄然調(diào)整策略”不是沒有看到，如價(jià)格更低，將重心偏向東方等。在俄總統(tǒng)普京參加在北京舉行的中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利70周年閱兵式前，克里姆林宮一位幕僚Yuri Ushakov就對外媒稱，俄氣會(huì)與中石油簽署一份輸送天然氣至中國的諒解備忘錄。

去年，中俄雙方曾達(dá)成協(xié)議：2019年起，每年自東西伯利亞供應(yīng)380億立方米天然氣，供應(yīng)量與其目前最主要的客戶德國相同。

但更大的變化可能是將俄氣分拆。

《俄羅斯商業(yè)咨詢?nèi)請?bào)》9月1日透露，早在俄羅斯能源部工作小組7月23日召開的會(huì)議上，俄石油就遞交了拆分俄氣公司的方案意見，“意見主要提出了在2030年以前，天然氣行業(yè)發(fā)展的基本方案”。

據(jù)報(bào)道，俄石油將該方案分為三個(gè)階段：第一階段為2015年至2018年，俄石油公司建議在俄氣系統(tǒng)內(nèi)對出口和國內(nèi)供氣實(shí)行分別計(jì)價(jià)，“俄石油公司的另一個(gè)建議是，取消俄氣公司對天然氣和液化氣的出口壟斷權(quán)”。

第二階段為2019年至2021年，為天然氣獨(dú)立生產(chǎn)商引入天然氣出口收入制度。要么將天然氣按照減去運(yùn)輸開支后的出口價(jià)格賣給俄氣公司，要么向各天然氣供應(yīng)商提供出口限額。

2023年至2026年是改革的第三階段。此階段，俄氣將被拆分成運(yùn)輸和開采公司。“這指的是將天然氣壟斷業(yè)務(wù)分開：天然氣運(yùn)輸和地下儲(chǔ)存應(yīng)分別交給不同的公司。”俄石油強(qiáng)調(diào)。

俄石油認(rèn)為，改革對國家的主要好處是提高天然氣開采量和出口量，將增加國家稅收，且成功實(shí)行改革將令天然氣年開采量增加至少500億立方米，為聯(lián)邦預(yù)算帶來多達(dá)3250億盧布（約50億美元）。

不過，俄氣的消息人士稱，公司不同意天然氣出口自由化和拆分公司的構(gòu)想，“生產(chǎn)商之間的競爭將導(dǎo)致俄天然氣在歐洲和亞洲的價(jià)格下降，意味著將失去部分出口關(guān)稅”。

俄羅斯維貢咨詢公司負(fù)責(zé)人格里戈里·維貢認(rèn)為，天然氣市場自由化改革勢在必行，“當(dāng)前行業(yè)格局不利于獨(dú)立生產(chǎn)商發(fā)展有前景的項(xiàng)目，國家也不會(huì)因?yàn)樘烊粴忾_采量和出口增長而獲得更多稅收”。

與上述方案不同的是，西方媒體報(bào)道稱，如俄氣拆分成更多小的實(shí)體單位，該公司可能會(huì)從中受益。“因?yàn)檫@將使其運(yùn)營更為有效和透明”。此前，俄氣一直被西方國家指責(zé)“運(yùn)營不透明”，且“經(jīng)濟(jì)與政治不分”。在西方媒體看來，俄氣分拆后，將能更好地進(jìn)行市場化運(yùn)作，從而重新獲得市場份額。

而在分析人士看來，在政治和經(jīng)濟(jì)的平衡間，短期內(nèi)，俄氣是不會(huì)分拆的。這一方面是因?yàn)?，俄氣的市場地位早已奠定，一旦分拆，其重新在市場中打拼，假如遇到風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)影響公司業(yè)績；另一方面，俄羅斯的改革永遠(yuǎn)沒有想象中的快，且分拆涉及到的利益博弈，可能會(huì)維持很長時(shí)間，最終會(huì)拖累俄氣分拆的進(jìn)程。

中海油研究院戰(zhàn)略室主任、高級經(jīng)濟(jì)師單聯(lián)文則認(rèn)為，挪威國家石油公司（Statoil）的改革經(jīng)驗(yàn)，對于正在探索國家石油公司改革方向的政府而言，“無疑具有很高參考價(jià)值”。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道說，Statoil是一家國有資本控股的公眾公司，2001年在紐約和奧斯陸同時(shí)上市，雖然該公司是國家石油公司，但挪威政府從不干預(yù)公司的日常運(yùn)作，而是成立一家國有公司控股挪威石油公司。

縮水嚴(yán)重

俄氣在俄羅斯國內(nèi)的地位毋庸置疑。一方面，其是俄羅斯政治人才的聚集地，除了出過一個(gè)總統(tǒng)，3任總理外，現(xiàn)任總裁、53歲的米勒，將來也可能會(huì)進(jìn)入普京的內(nèi)閣，擔(dān)任重要職務(wù)。另一方面，其是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。俄羅斯是嚴(yán)重依賴能源出口的一個(gè)國家，所以俄經(jīng)濟(jì)往往就要看俄氣和另一大國有巨頭俄石油的成績。

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》曾介紹，“俄氣控制著世界最大的天然氣管道運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，獨(dú)家壟斷全俄天然氣出口經(jīng)營權(quán)，甚至影響著俄天然氣工業(yè)政策從制定到執(zhí)行的每一個(gè)環(huán)節(jié)。”

“俄氣不但是俄羅斯最大的天然氣生產(chǎn)企業(yè)，也是世界最大的天然氣公司。”上述報(bào)道說，“對內(nèi)，它是天然氣行業(yè)的壟斷巨頭，是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的晴雨表；對外，它是具有壟斷力量的世界最大天然氣出口商，是俄羅斯外交政策的有力工具，被民眾稱為俄羅斯的‘國中之國’。”

事實(shí)上，就連俄羅斯的法律都規(guī)定了俄氣合法的壟斷地位。法律規(guī)定，獨(dú)立天然氣開采企業(yè)必須經(jīng)過俄氣控制的統(tǒng)一系統(tǒng)進(jìn)行運(yùn)輸和銷售，并支付相應(yīng)的運(yùn)費(fèi)。

俄氣，一度享受到從政治到市場的一系列好處。比如，市場端，俄氣享受著絕對話語權(quán)，在對歐洲，包括中國的天然氣銷售協(xié)議中，都占有優(yōu)勢地位，用專家的話說就是，“你不用我的，是自己國家倒霉。”另一方面，因?yàn)槠湓谔烊粴馐袌龅牡匚?，俄羅斯政府早就將俄氣客觀上作為對外談判、施壓烏克蘭和歐盟的武器，這反過來又再次加強(qiáng)了俄氣在俄羅斯的地位。

一個(gè)例子是，有觀察家發(fā)現(xiàn)，雖然普京今年不斷強(qiáng)調(diào)高級官員和壟斷企業(yè)負(fù)責(zé)人要公示財(cái)產(chǎn)，以打擊腐敗，但包括米勒、謝欽和亞庫寧在內(nèi)的一波“大佬”，均沒有認(rèn)真執(zhí)行普京的這項(xiàng)反腐政策。

與地位相配套的，是俄氣一度“不可一世”的市值?！督鹑跁r(shí)報(bào)》此前統(tǒng)計(jì)，俄氣在2008年5月鼎盛時(shí)期，市值曾達(dá)到3670億美元，這讓該公司成為了全球最具價(jià)值的公司之一，“同行只有埃爾森美孚和中石油比它高”。

為此，俄氣高層曾不斷強(qiáng)調(diào)，“萬億美元市值不是夢”，要投資者繼續(xù)關(guān)注俄氣的發(fā)展。

“這個(gè)預(yù)測如今看來是失算了，自2008年起，俄氣市值就開始快速下滑了。”有人評論說，今年8月初，其市值已蒸發(fā)掉超過3000億美元，僅剩510億美元。

《彭博商業(yè)新聞》更是直言，“沒有任何一家排在全球前5000位的公司像俄氣一樣遭受如此大的市值崩塌，且在2014年底，俄氣的凈利潤已驚人地下滑了86%。”

伴隨市值縮水的，是天然氣產(chǎn)量的下滑。俄羅斯經(jīng)濟(jì)部8月28日在莫斯科表示，由于需求低迷及上游投資減少，“預(yù)計(jì)俄氣2015年的天然氣產(chǎn)量將減少到歷史新低的4140億立方米”。

“俄氣今年的天然氣產(chǎn)量將是蘇聯(lián)解體以來最低的。”《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，“該公司的市場份額不斷下降，俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行的分析師預(yù)計(jì)，今年該公司營收將同比下降近30%。”

值得注意的是，2015年早些時(shí)候，俄氣就停止了通過能源監(jiān)測機(jī)構(gòu)CDUTEK每月一次公布其天然氣產(chǎn)量的行動(dòng)。

仍超西方

值得注意的是，在目前低油價(jià)的背景下，尤其是部分西方國家和媒體“唱衰”俄氣之際，后者可能還是比西方國家的石油和天然氣公司表現(xiàn)更好。

彭博社近日提出了不一樣的觀點(diǎn)：就在全球油價(jià)持續(xù)走低將俄羅斯經(jīng)濟(jì)推入衰退泥潭之時(shí)，俄羅斯國內(nèi)石油生產(chǎn)企業(yè)“卻在一步步趕超西方同行”。

“按現(xiàn)金流、盈利率和股價(jià)等指標(biāo)排名，俄羅斯國內(nèi)最大的兩家石油生產(chǎn)商俄石油和俄羅斯盧克石油公司，及俄氣旗下的石油子公司OAO Gazprom Neft的業(yè)績，均好于包括皇家荷蘭殼牌公司、英國石油公司及埃克森美孚公司在內(nèi)的西方同行。”彭博社稱。

“當(dāng)遭遇低油價(jià)時(shí)，西方石油生產(chǎn)企業(yè)所受到的沖擊要大于俄羅斯企業(yè)。”惠譽(yù)評級駐莫斯科高級總監(jiān)Maxim Edelson表示。

“造成上述現(xiàn)象的原因在于，俄羅斯石油生產(chǎn)企業(yè)所承擔(dān)的稅負(fù)可根據(jù)油價(jià)的高低進(jìn)行自動(dòng)調(diào)節(jié)。另一方面，當(dāng)?shù)陀蛢r(jià)大潮襲來時(shí)，俄羅斯政府為國內(nèi)油企承擔(dān)了相當(dāng)一部分的沖擊力。”彭博社認(rèn)為。

查閱資料可以發(fā)現(xiàn)，今年西方國家的石油企業(yè)同樣面臨諸多壓力。比如，部分西方國家曾無視制裁，繼續(xù)與俄羅斯進(jìn)行上游石油的開采合作；市場一度傳出殼牌收購英國石油公司（BP）的消息，最終，殼牌還是收購了BG（英國天然氣集團(tuán)公司），并于近日獲得了歐盟執(zhí)委會(huì)的無條件通過；同時(shí)，西方的石油巨頭不斷傳出縮減業(yè)務(wù)和裁員等消息。

“在全球市場供大于求的大背景之下，國際油價(jià)跌至6年以來的谷底，全球各家油企也都在困境中苦苦支撐。盡管能源制造企業(yè)在今年摩根士丹利資本國際全球指數(shù)的跌幅超越其他所有企業(yè)，但俄羅斯能源企業(yè)卻表現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的抗壓性。”對此，彭博社再次表示，“今年以來，俄羅斯國家石油公司和Gazprom Neft在倫敦證交所的股價(jià)漲幅已經(jīng)分別達(dá)到了2.9%和0.3%。同期，皇家荷蘭殼牌公司和英國石油公司的股價(jià)跌幅高達(dá)28%和18%。”

Bloomberg Intelligence駐倫敦石油領(lǐng)域分析師Philipp Chladek在9月2日的一份調(diào)查報(bào)告中稱，俄羅斯的產(chǎn)油成本依舊處于全球最低水平，原因在于俄羅斯的石油生產(chǎn)并未像世界其他國家一樣加入先進(jìn)技術(shù)或工藝。

“同其他國家石油企業(yè)提升現(xiàn)有油井的產(chǎn)油量不同，俄羅斯油企的更多精力都花在了開采新油井方面。”Chladek說。

謝欽近日也對媒體說，俄石油部分成本支出處于行業(yè)內(nèi)的最低水平。其中，俄石油公司每桶石油的生產(chǎn)支出成本只有4.2美元，僅相當(dāng)于?？松梨诠久客笆蜕a(chǎn)支出成本（27美元）的1/6。

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